“Esta calificadora que hace una perspectiva negativa, pues, le vamos a dar la vuelta, para que se dé cuenta de que se equivocó”, dijo la presidenta Claudia Sheinbaum en un intento por desacreditar el cambio a negativo desde estable de las calificaciones crediticias de México, Pemex y CFE determinadas por S&P.
El 12 y 13 de mayo de 2026, S&P Global emitió sendos comunicados para informar que las calificaciones crediticias de México cambiaron a negativa, desde estable, debido al “lento crecimiento económico, las restricciones presupuestarias y la materialización de pasivos contingentes” que se traducirían en una consolidación fiscal “muy gradual” y un aumento moderado de la deuda pública.
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En los próximos 24 meses, podríamos bajar la calificación soberana de México si no reduce sus déficits fiscales de manera oportuna, de forma que se estabilice y contenga la deuda pública, la carga de intereses y pasivos contingentes.
“También podríamos bajar la calificación si se presentan reveses inesperados en el comercio u otros vínculos económicos con Estados Unidos que afecten la estabilidad económica y debiliten la sólida posición externa de México”, advirtió la agencia calificadora.
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Señaló que, la “muy lenta” consolidación fiscal se debe a la disminución de la flexibilidad fiscal que podría derivar en “un aumento más rápido de lo previsto en los niveles de deuda pública y una mayor carga de intereses”.
Además de la persistente incertidumbre y el riesgo de acontecimientos adversos en la renegociación del tratado comercial Estados Unidos, México y Canadá, lo que podría reducir el volumen comercial con Estados Unidos y debilitar la posición externa de México.
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S&P expuso que las necesidades persistentes y significativas de apoyo fiscal a Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) probablemente contribuirían a rigideces de gasto y altos déficits fiscales.
Pemex recibió 69 mil 800 millones de dólares de ayuda gubernamental entre 2019 y 2025, y la administración de Sheinbaum ha estado implementando diferentes mecanismos para ayudar a la empresa. Sin embargo, el perfil crediticio individual de Pemex se mantiene en “ccc+”, lo que refleja que “su estructura de capital es insostenible, debido a la débil liquidez y el elevado apalancamiento de la empresa”.
La agencia indicó que revisó las perspectivas de calificación de las subsidiarias de Pemex a negativa desde estable. Particularmente la de la refinería Deer Park (BBB-/Negativa/A-3) cambió a negativa; desde estable, para reflejar que sigue siendo una subsidiaria altamente estratégica para Pemex, vital para las ventas de productos refinados y el comercio internacional.
El cambio de la perspectiva negativa desde estable a CFE se debe a “la probabilidad casi cierta” de que la paraestatal requerirá de apoyo extraordinario por parte del gobierno federal, y en línea con la calificación del soberano.
El crecimiento económico per cápita relativamente bajo de México, es un factor clave que limita su calificación crediticia. El débil crecimiento económico, la creciente rigidez en el gasto y la débil situación financiera de las mayores empresas del sector público mexicano reducen la flexibilidad fiscal y aumentan los niveles de deuda, reiteró S&P
De concretarse una rebaja de calificación en los próximos meses, se elevaría el costo del financiamiento para el gobierno mexicano y las empresas según especialistas de Banco Base.
